Thị trường hàng hóa giằng co, giá dầu lao dốc, bạc tăng gần 10%

Trong khi giá dầu chịu sức ép từ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Iran, nhóm kim loại quý, đặc biệt là bạc, tăng mạnh nhờ đồng USD suy yếu và kỳ vọng Fed có thể nới lỏng chính sách tiền tệ.

Giá dầu giảm sâu rồi phục hồi trước rủi ro tại Hormuz

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), lực bán chiếm ưu thế trên thị trường năng lượng trong tuần 3-7/8. Cả 5 mặt hàng trong nhóm đều giảm giá, trong đó dầu Brent và WTI ghi nhận mức giảm mạnh nhất.

Áp lực bán xuất hiện ngay đầu tuần khi thị trường kỳ vọng căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt và hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz có thể sớm được khôi phục. Ngày 3/8, Tổng thống Mỹ Donald Trump hoãn một cuộc tấn công mới nhằm vào Iran để dành thêm thời gian cho các nỗ lực ngoại giao. Cùng thời điểm, OPEC+ thông qua kế hoạch nâng hạn ngạch khai thác tháng 9 thêm khoảng 188.000 thùng/ngày.

Triển vọng nguồn cung từ khu vực Vùng Vịnh được cải thiện khiến giá dầu giảm mạnh. Kết phiên 3/8, giá Brent giảm khoảng 7%, xuống 83,77 USD/thùng, trong khi WTI giảm 5,1%, còn 80,34 USD/thùng. Riêng mức giảm của Brent chịu tác động một phần từ việc hợp đồng tháng 10 trở thành hợp đồng giao gần nhất sau khi hợp đồng tháng 9 đáo hạn. Tính trên cùng hợp đồng tháng 10, mức giảm khoảng 4,7%.

Đà giảm tiếp diễn trong phiên 4/8 khi Qatar và Mỹ phát đi những tín hiệu tích cực về đàm phán. Qatar cho biết một dự thảo thỏa thuận đang được các bên xem xét, trong khi Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio xác nhận đã có tiến triển trong trao đổi với Iran và Oman liên quan đến việc khơi thông hoạt động vận tải qua Hormuz.

Brent giảm thêm 5,3%, xuống 79,36 USD/thùng, còn WTI giảm 5,7%, về 75,77 USD/thùng. Đây đều là những mức đóng cửa thấp nhất trong khoảng ba tuần.

Đến giữa tuần, giá dầu tạm thời giằng co quanh vùng thấp khi các dữ liệu về tồn kho dầu của Mỹ cho tín hiệu trái chiều. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), tồn kho dầu thô thương mại trong tuần kết thúc ngày 31/7 tăng 2,5 triệu thùng, lên 407 triệu thùng. Ngược lại, tồn kho xăng giảm 1,6 triệu thùng và tồn kho nhiên liệu chưng cất giảm 3,5 triệu thùng, lần lượt thấp hơn khoảng 7% và 12% so với mức trung bình 5 năm.

Rủi ro địa chính trị sau đó trở lại và nhanh chóng đảo chiều thị trường. Ngày 6/8, triển vọng về một giải pháp ngoại giao suy yếu khi Ủy ban Quốc hội Iran bắt đầu xem xét dự thảo luật cấm tàu của Mỹ, Israel và các quốc gia bị coi là “thù địch” đi qua eo biển Hormuz. Dự thảo đề xuất mức phạt lên tới 20% giá trị hàng hóa đối với các trường hợp vi phạm.

Lo ngại về hoạt động vận chuyển dầu càng gia tăng khi lực lượng Houthi tiếp tục tuyên bố thực hiện các cuộc tấn công bằng tên lửa và thiết bị bay không người lái nhằm vào lực lượng và tàu chở dầu liên quan đến Saudi Arabia.

Dữ liệu vận tải của Kpler cho thấy đến ngày 5/8 chỉ ghi nhận một tàu đi qua eo biển Bab el-Mandeb. Trong khi đó, xuất khẩu dầu thô và dầu ngưng tụ của các quốc gia Vùng Vịnh vẫn thấp hơn khoảng 40% so với trước khi xung đột bùng phát.

Những diễn biến này giúp giá dầu phục hồi trong hai phiên cuối tuần. Kết phiên 6/8, Brent tăng 3,83%, lên 82,49 USD/thùng, trong khi WTI tăng 2,75%, lên 77,29 USD/thùng.

Đà tăng tiếp tục trong phiên 7/8 khi đàm phán giữa Iran và Oman vẫn còn nhiều điểm chưa thống nhất, trong đó có đối tượng tàu được phép qua lại và mức phí vận chuyển qua Hormuz. Theo các thông tin được nêu trong báo cáo, Iran muốn mức phí tương đương 5-7% giá trị hàng hóa, trong khi Oman đang thảo luận mức khoảng 3%. Washington không chấp nhận bất kỳ khoản phí nào.

Các lệnh trừng phạt của Mỹ cùng những quy định liên quan đến bảo hiểm cũng khiến phương án khơi thông vận tải qua Hormuz chưa dễ triển khai trên thực tế.

Kết phiên cuối tuần, giá Brent tăng 1,3%, lên 83,55 USD/thùng; WTI tăng 1,15%, đạt 78,18 USD/thùng. Dù phục hồi đáng kể trong hai phiên cuối tuần, tính chung cả tuần, Brent vẫn giảm khoảng 7,3%, còn WTI giảm gần 7,7%.

Bạc tăng gần 10% nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Trái với diễn biến của dầu thô, nhóm kim loại quý có tuần giao dịch tích cực. Động lực chính đến từ sự suy yếu của đồng USD và những dữ liệu kinh tế Mỹ làm gia tăng kỳ vọng Fed có thể nới lỏng chính sách tiền tệ.

GDP quý II của Mỹ tăng 1,5%, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng. Trong tháng 7, số việc làm giảm 23.000, trái ngược với dự báo tăng, trong khi số liệu tháng 5 và tháng 6 cũng được điều chỉnh giảm. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%, song các dữ liệu mới cho thấy thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu hạ nhiệt.

Cuối tuần, chỉ số DXY giảm 0,37%, xuống 99,57 điểm. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 8,7 điểm cơ bản, còn 4,2%. Trên CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 giảm từ 67% ngày 31/7 xuống 44% vào cuối tuần.

Môi trường lãi suất và đồng USD kém thuận lợi hơn tạo lực đỡ cho kim loại quý. Giá vàng còn nhận được hỗ trợ từ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và quỹ ETF sau giai đoạn điều chỉnh.

Theo số liệu trong báo cáo, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương trong quý II/2026 tăng 62% so với cùng kỳ, mức cao kỷ lục theo quý. Các quỹ ETF vàng cũng mua ròng 23,5 tấn trong tháng 7, tương đương khoảng 3 tỷ USD.

Đối với bạc, bên cạnh yếu tố vĩ mô, nhu cầu công nghiệp tiếp tục là động lực đáng chú ý. Nhu cầu từ ngành công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) được kỳ vọng duy trì ở mức cao trong bối cảnh thị trường bạc bước sang năm thứ 6 liên tiếp thiếu hụt nguồn cung.

Moody’s dự báo tổng chi tiêu của ngành AI có thể đạt 785 tỷ USD trong năm 2026 và hướng tới 1.000 tỷ USD vào năm 2027. Triển vọng mở rộng hạ tầng AI qua đó tiếp tục củng cố kỳ vọng về nhu cầu bạc trong các lĩnh vực công nghệ.

Trên thị trường kỳ hạn, bạc giao tháng 9 tăng 9,9%, lên 63,5 USD/ounce. Bạch kim giao tháng 10 cũng tăng hơn 6%, lên 1.759 USD/ounce.