Giá dầu và ngô đồng loạt điều chỉnh, thị trường hàng hóa bước vào nhịp cân bằng mới

Giá dầu mất động lực tăng khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt

Phiên giao dịch đầu tuần ghi nhận sự đảo chiều rõ nét trên thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới. Sau năm phiên tăng liên tiếp, lực bán quay trở lại đã kéo chỉ số MXV-Index giảm 1,8%, xuống còn 2.760 điểm, đánh dấu sự kết thúc của chuỗi tăng ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, nhóm năng lượng tiếp tục là tâm điểm khi giá dầu Brent và WTI đồng loạt lao dốc, dẫn dắt đà giảm của toàn thị trường.

Đóng cửa phiên giao dịch, giá dầu Brent giảm 8,7%, xuống còn 88,36 USD/thùng, trong khi dầu WTI giảm khoảng 7,5%, về mức 82,6 USD/thùng. Đây là mức thấp nhất của cả hai loại dầu trong hơn một tuần, đảo ngược xu hướng tăng mạnh trước đó khi thị trường liên tục phản ánh các rủi ro địa chính trị tại Trung Đông.

Nguyên nhân chính khiến giá dầu suy yếu đến từ những tín hiệu tích cực trong quan hệ giữa Mỹ và Iran. Việc chính quyền Mỹ ưu tiên giải pháp ngoại giao, cùng các phát biểu cho thấy khả năng đạt được một thỏa thuận mới với Tehran, đã làm giảm đáng kể phần bù rủi ro địa chính trị vốn được thị trường đưa vào giá dầu trong thời gian qua. Ở chiều ngược lại, Iran cũng phát đi tín hiệu sẵn sàng hạ nhiệt căng thẳng nếu các hoạt động quân sự từ phía Mỹ chấm dứt. Hai bên đồng thời thúc đẩy trao đổi về hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz, qua đó củng cố kỳ vọng nguồn cung dầu toàn cầu sẽ không bị gián đoạn nghiêm trọng.

Tuy nhiên, diễn biến này chưa đồng nghĩa với việc những rủi ro trên thị trường dầu đã hoàn toàn biến mất. Hoạt động vận tải qua eo biển Bab el-Mandeb vẫn chịu ảnh hưởng bởi các lệnh cấm của lực lượng Houthi, trong khi lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz chưa thực sự trở lại trạng thái bình thường. Điều này cho thấy nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng vẫn hiện hữu, dù đã giảm đáng kể so với giai đoạn trước.

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, nhịp điều chỉnh hiện nay phản ánh nhiều hơn hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng nóng của giá dầu thay vì sự thay đổi căn bản trong cán cân cung - cầu. Sau khi giá liên tục đi lên do lo ngại xung đột, nhiều nhà đầu tư đã lựa chọn hiện thực hóa lợi nhuận khi các yếu tố hỗ trợ suy yếu.

Dẫn nhận định tại báo cáo của MXV, ông Đỗ Xuân Quý, Phó Tổng Giám đốc kiêm Thành viên đồng sáng lập Công ty CP Giao dịch hàng hóa 3D, cho rằng lực bán vẫn đang chiếm ưu thế trên thị trường dầu thô, trong khi lực cầu bắt đáy chưa đủ mạnh để tạo động lực đảo chiều. Theo ông, dòng tiền đầu cơ hiện chuyển sang trạng thái phòng thủ và có xu hướng quan sát thay vì mở rộng vị thế mua. Nếu không xuất hiện thông tin hỗ trợ đủ mạnh, giá dầu nhiều khả năng sẽ còn chịu sức ép điều chỉnh trước khi tìm được vùng cân bằng mới.

Nguồn cung cải thiện tạo sức ép lên thị trường ngô

Cùng với nhóm năng lượng, thị trường ngô cũng ghi nhận sự điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng kéo dài. Hợp đồng ngô kỳ hạn tháng 12 giảm hơn 2,8%, xuống còn 186,6 USD/tấn, kéo chỉ số MXV-Index Nông sản giảm theo do áp lực bán chốt lời ngắn hạn. Dù vậy, xét trong dài hơn, chỉ số này vẫn duy trì xu hướng phục hồi so với vùng đáy thiết lập vào đầu năm.

Khác với dầu thô chịu tác động chủ yếu từ yếu tố địa chính trị, đà giảm của giá ngô là kết quả tổng hợp của nhiều yếu tố liên quan đến cả thị trường năng lượng, thời tiết và nguồn cung. Việc giá dầu lao dốc khiến triển vọng tiêu thụ ethanol – lĩnh vực sử dụng ngô làm nguyên liệu sản xuất – suy giảm, qua đó làm giảm sức hấp dẫn của mặt hàng này trên thị trường quốc tế.

Yếu tố thời tiết cũng góp phần làm thay đổi kỳ vọng của giới đầu tư. Theo dự báo, khu vực Midwest của Mỹ sẽ đón lượng mưa đáng kể trong những ngày tới, đặc biệt tại các vùng từng chịu ảnh hưởng bởi khô hạn. Điều kiện thời tiết thuận lợi hơn giúp cải thiện triển vọng năng suất ngô, khiến thị trường nhanh chóng loại bỏ phần bù rủi ro thời tiết đã được phản ánh vào giá trong thời gian trước.

Song song với đó, các quỹ đầu tư cũng đẩy mạnh hoạt động chốt lời sau khi tích lũy lượng lớn vị thế mua trong nhiều tuần liên tiếp. Theo số liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), các quỹ quản lý tiền tệ đang nắm giữ khoảng 93.000 hợp đồng mua ròng đối với ngô. Khi triển vọng thị trường bớt tích cực, việc đồng loạt thanh lý vị thế đã khuếch đại áp lực bán và đẩy giá giảm sâu hơn.

Ở góc độ nguồn cung, tiến độ thu hoạch ngô vụ hai tại Brazil tăng nhanh, trong khi nguồn hàng mới liên tục được đưa ra thị trường quốc tế đã làm gia tăng áp lực cạnh tranh đối với ngô Mỹ. Đồng thời, tốc độ kiểm tra xuất khẩu của Mỹ chậm lại cũng khiến triển vọng tiêu thụ kém tích cực hơn trong ngắn hạn.

Dù vậy, ngay sau khi thị trường đóng cửa, Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) công bố báo cáo tiến độ mùa vụ với tỷ lệ ngô đạt chất lượng từ tốt đến rất tốt chỉ ở mức 63%, thấp hơn dự báo của thị trường và giảm so với tuần trước. Diễn biến này cho thấy những tác động của đợt nắng nóng gần đây vẫn hiện hữu và có thể trở thành yếu tố hỗ trợ giúp hạn chế đà giảm của giá trong các phiên tiếp theo.

Trong khi thị trường quốc tế điều chỉnh, giá ngô tại Việt Nam vẫn duy trì xu hướng tăng do nguồn hàng lưu thông chưa dồi dào. Phần lớn lượng ngô nhập khẩu hiện thuộc sở hữu của các doanh nghiệp lớn hoặc phục vụ nhu cầu xuất khẩu, khiến nguồn cung sẵn sàng bán trên thị trường không nhiều. Điều này cho thấy diễn biến giá trong nước vẫn chịu tác động đáng kể từ yếu tố cung - cầu nội địa, thay vì hoàn toàn phụ thuộc vào xu hướng giảm của thị trường thế giới.