Lực bán gia tăng trên nhóm nông sản, đặc biệt là đậu tương, kéo thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới đi xuống trong phiên 28/9. MXV-Index giảm 1,3% xuống 2.948 điểm, trong khi giá cà phê Arabica và Robusta đồng loạt phục hồi nhờ những diễn biến đáng chú ý về vị thế đầu cơ và nguồn cung.
Đậu tương chịu sức ép từ nguồn cung
Sắc đỏ bao phủ toàn bộ 7 mặt hàng nông sản trên sàn CBOT trong phiên 28/9, với nhóm đậu tương dẫn đầu đà giảm. Giá đậu tương kỳ hạn tháng 11 giảm 2,3%, xuống 473,4 USD/tấn; khô đậu tương kỳ hạn tháng 12 giảm 3,1%, còn 396,2 USD/tấn.
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), áp lực bán xuất hiện khi kỳ vọng về chính sách thương mại Mỹ - Trung không đáp ứng được kỳ vọng trước đó, trong khi nguồn cung đậu tương Mỹ bước vào giai đoạn thu hoạch mạnh. Thỏa thuận hạn thuế đối ứng đối với gói hàng hóa trị giá 60 tỷ USD, gồm 1.619 mặt hàng, không bao gồm đậu tương hạt. Trung Quốc tiếp tục duy trì mức thuế 10% đối với đậu tương Mỹ, khiến triển vọng mở rộng sức mua đối với nông sản Mỹ suy yếu.
Diễn biến này khiến đậu tương Mỹ tiếp tục chịu bất lợi về giá so với nguồn cung Nam Mỹ, đồng thời cho thấy nhu cầu từ Trung Quốc trong thời gian tới có thể tập trung vào các doanh nghiệp nhà nước như Sinograin và COFCO thay vì mở rộng sang nhóm doanh nghiệp ép dầu tư nhân.
Thị trường còn chịu tác động mạnh từ hoạt động thanh lý vị thế của các quỹ quản lý tiền tệ. Trước đó, nhóm đầu cơ duy trì quy mô vị thế mua ròng ở mức rất cao, với 185.500 hợp đồng khô đậu tương và 244.700 hợp đồng đậu tương thô. Khi kỳ vọng chính sách không thành hiện thực, lượng vị thế mua lớn trở thành áp lực bán, tạo vòng xoáy thanh lý và kéo giá đậu tương kỳ hạn tháng 11 xuống mức thấp nhất trong tháng.
Nguồn cung thực tế cũng đang tạo sức ép lên giá. Báo cáo Tiến độ Mùa vụ của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) ngày 28/9 cho thấy 17% diện tích đậu tương đã được thu hoạch, tương đương mức bình quân 5 năm. Dự báo thời tiết tại vành đai Midwest chuyển khô ráo vào đầu tháng 10 có thể tạo điều kiện để hoạt động thu hoạch tăng tốc, đưa nguồn hàng mới ra thị trường.
Tại Nam Mỹ, triển vọng nguồn cung tiếp tục được cải thiện khi điều kiện ẩm độ đất tại Brazil thuận lợi hơn. Lượng mưa lũy kế 90 ngày tại bang Mato Grosso đạt 81 mm, gấp đôi mức bình quân lịch sử, trong khi tiến độ gieo trồng mới đạt 2,37%. Độ ẩm đất được cải thiện được kỳ vọng hỗ trợ nông dân Brazil đẩy nhanh gieo trồng trong những tuần tới, qua đó củng cố triển vọng nguồn cung dồi dào trong nửa đầu năm 2027.
Theo MXV, đợt điều chỉnh hiện nay đưa giá đậu tương về vùng chiết khấu hợp lý hơn sau giai đoạn tăng cao. Doanh nghiệp chế biến trong nước cần bám sát diễn biến giá và vùng hỗ trợ 468 - 470 USD/tấn trên CBOT để chủ động xây dựng phương án bảo hiểm giá cho nhu cầu quý I/2027.
Cà phê đi ngược xu hướng
Trái ngược với nhóm đậu tương, thị trường cà phê đồng loạt tăng trong phiên 28/9. Giá Arabica kỳ hạn tháng 12/2026 trên ICE US tăng 3,64%, lên 6.365 USD/tấn, trong khi Robusta kỳ hạn tháng 11/2026 trên ICE EU tăng 1,34%, đạt 3.412 USD/tấn.
Arabica được hỗ trợ trước hết bởi hoạt động mua đóng vị thế bán của nhóm đầu cơ. Số liệu CFTC đến ngày 22/9 cho thấy nhóm Non-Commercials đang duy trì vị thế bán ròng 6.472 lô, tương đương hơn 1,8 triệu bao, tăng 277,2% so với tuần trước. Quy mô vị thế bán lớn tạo dư địa cho hoạt động mua đóng vị thế, qua đó hỗ trợ giá phục hồi.
Ở phía cung, những lo ngại về sản lượng cà phê Brazil tiếp tục tác động đến thị trường. CONAB từng dự báo sản lượng niên vụ hiện tại đạt 67,6 triệu bao, nhưng khảo sát thực địa của Quỹ Procafé cho rằng sản lượng thực tế có thể chỉ đạt 54 - 58 triệu bao do ảnh hưởng của mưa lớn kéo dài. Riêng Arabica có nguy cơ giảm 10 - 15% sản lượng khi một lượng lớn quả rụng không được thu gom.
Mưa kéo dài từ tháng 5 đến tháng 9 cũng làm chậm tiến độ thu hoạch tại các vùng sản xuất lớn. Hơn 60% trang trại cơ giới hóa tại Sul de Minas chưa hoàn tất thu gom, trong khi tại các vùng đồi dốc, 50 - 70% lượng quả rơi vẫn nằm trên mặt đất. Khoảng 40% sản lượng Arabica vụ này thuộc nhóm cà phê quét đất, có nguy cơ suy giảm phẩm cấp do độ ẩm cao, làm thu hẹp nguồn cung đạt chuẩn xuất khẩu.
Triển vọng vụ mới tiếp tục chịu rủi ro thời tiết. Lượng mưa tại Minas Gerais được dự báo hạn chế trong tuần đầu tháng 10, trong khi giai đoạn ra hoa đầu mùa đang diễn ra. Nếu khô hạn kéo dài, hoa có thể bị cháy và giảm tỷ lệ đậu quả, gây thêm áp lực lên triển vọng sản lượng năm 2027.
Tồn kho Arabica đạt chuẩn trên ICE US cũng giảm mạnh, còn 253.203 bao, thấp hơn 56,1% so với mức 576.753 bao cùng kỳ năm trước. Cùng với tỷ giá USD/BRL trên 5,2 Real/USD và đà tăng của giá kỳ hạn, giá cà phê giao ngay tại các vùng nguyên liệu Brazil như Franca, Machado và Campos Gerais tăng 1,85 - 6,33%.
Trong nước, giá cà phê nhân xô tại Tây Nguyên cũng phục hồi theo thị trường thế giới. Sau khi giảm về 92.000 đồng/kg vào giữa tuần trước, giá thu mua ngày 29/9 giữ trong khoảng 93.000 - 93.800 đồng/kg. Tồn kho vụ cũ tại nông dân và đại lý không còn nhiều, trong khi thị trường đang bước vào giai đoạn chờ đợi trước cao điểm thu hoạch vụ 2026 - 2027 dự kiến diễn ra từ tháng 11.
Dòng tiền đầu tư tiếp tục chảy mạnh vào thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới trong phiên giao dịch hôm qua (29/1). Lực mua áp đảo đã kéo chỉ số MXV-Index tăng hơn 1,1%, lên 2.758 điểm. Trong đó, đồng COMEX trở thành tâm điểm khi giá tăng vọt 4,7% lên đỉnh lịch sử mới.
Trạng thái hưng phấn quay trở lại thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới trong phiên 28/1, đưa chỉ số MXV-Index phục hồi ấn tượng 1,6% lên 2.727 điểm.
Thị trường hàng hóa vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động với diễn biến phân hóa. Áp lực chốt lời mạnh trên thị trường bạc và bạch kim đã góp phần kéo chỉ số MXV-Index giảm 1,7%, xuống còn 2.685 điểm, chấm dứt chuỗi tăng 5 phiên liên tiếp trước đó. Ở chiều ngược lại, căng thẳng địa chính trị leo thang tiếp tục hỗ trợ giá dầu, đưa mặt hàng này vươn lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.
