Nhà đầu tư “đặt cược” nền kinh tế thế giới hậu Covid-19 sẽ không quá khác biệt
Nền kinh tế toàn cầu đang phải trải qua đợt suy thoái tồi tệ nhất kể từ sau cuộc Đại suy thoái 1930, hàng triệu người mất việc làm và các ngành công nghiệp điêu đứng…
Đứng trước tình trạng khó khăn chồng chất nhưng một số nhà quản lý tiền tệ hàng đầu thế giới cho rằng, các nền kinh tế có thể trông không khác quá nhiều so với nền kinh tế cũ của họ sau khi đại dịch qua đi. Niều người đang đặt cược vào sự phục hồi nhanh chóng và ít “sẹo”, với các lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất sẽ phục hồi nhanh nhất.
Thúc đẩy sự lạc quan là những đột phá về vắc-xin, nhưng cơ bản là quan điểm rằng nhờ sự hỗ trợ rộng lớn của chính phủ và kích thích của ngân hàng trung ương, người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ ít bị thiệt hại hơn so với các cuộc suy thoái trước đây.
Trong hội nghị thượng đỉnh về Triển vọng Đầu tư Toàn cầu của Reuters, Dan Ivascyn – Giám đốc Đầu tư (CIO) của PIMCO, cho biết: “Khi bạn nhìn vào các giai đoạn trước như thế này, nơi các đại dịch đã ảnh hưởng đến các khu vực trên toàn cầu, có xu hướng tăng nhanh hơn hoặc trở lại bình thường hơn một số người đã dự đoán.” Hội nghị thượng đỉnh về Triển vọng Đầu tư Toàn cầu của Reuters trong tuần này. Ông không nghĩ rằng sẽ có “sự thay đổi căn bản sau đại dịch”, mặc dù sẽ mất thời gian để phục hồi.
Ông Dan Ivascyn – Giám đốc Đầu tư (CIO) của PIMCO.
Các chương trình hỗ trợ việc làm của chính phủ và tỷ lệ tiết kiệm tăng đột biến khi mọi người ở trong nhà có nghĩa là người tiêu dùng có nhiều tiền mặt hơn để sử dụng dịch vụ khi các nền kinh tế mở cửa hoàn toàn.
Peter Fitzgerald – CIO về đa tài sản và vĩ mô tại Aviva Investors, chỉ ra rằng thu nhập hộ gia đình đã thực sự tăng lên trong thời kỳ suy thoái này. Trong khi nhu cầu về dịch vụ giảm, chi tiêu cho hàng hóa cũng tăng 10% vào năm 2020. Ông đang đặt cược vào sự phục hồi mạnh mẽ hơn nữa đối với cổ phiếu ngân hàng, giải trí và du lịch ở châu Âu, vốn bị đánh mạnh nhất trong đợt bán tháo COVID-19. “Quan điểm của chúng tôi là khi bạn dỡ bỏ các hạn chế, thế giới sẽ quay trở lại giống với những gì chúng ta đã có tiền Covid-19 hơn là một kiểu bình thường mới mà mọi người thích nói về.”
Niềm tin của các tổ chức tài chính về sự phục hồi mạnh mẽ được thể hiện rõ ràng với hàng loạt mức cao kỷ lục mà thị trường chứng khoán đã ghi nhận trong những tuần gần đây. Sau khi giảm hơn 30% trong tháng 2 và tháng 3, chứng khoán toàn cầu đã tăng 60% lên mức cao kỷ lục và dường như đang bắt đầu chu kỳ tăng giá dài kỷ lục mà họ đã dừng lại.
Jim Leaviss – CIO về thu nhập cố định công tại M&G Investments cho rằng điều quan trọng đối với thị trường là mức độ “sẹo” – tác động lâu dài của tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và thất bại kinh doanh có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Tuy nhiên, ông cho biết nhiều người mất việc làm cho đến nay là ở các lĩnh vực có kỹ năng tương đối thấp bao gồm bán lẻ và khách sạn hơn là các ngành sản xuất có kỹ năng cao hơn.
Nhìn vào thực tế…
Quan điểm của các nhà đầu tư là như vậy nhưng không có nghĩa là các nền kinh tế sẽ hoàn toàn không thay đổi vào năm 2021. Nợ chồng chất, số tiền mua trái phiếu ngân hàng trung ương kỷ lục, cung tiền tăng vọt và chi tiêu chính phủ khổng lồ đồng nghĩa với lạm phát, ở mức thấp trong thời gian dài, cuối cùng có thể quay trở lại.
Các nhà kinh tế cho biết, các nền kinh tế Bắc Mỹ và châu Âu khó có khả năng phục hồi về mức trước COVID-19 trước năm 2022, trong khi các chương trình hỗ trợ việc làm hào phóng có thể che đậy tác động thực sự đối với việc làm.
CIO Pascal Blanque của Amundi, cho biết ông mong đợi một “sự thay đổi chế độ” trong kinh tế vĩ mô và nguy cơ lạm phát đình trệ, tăng trưởng thấp và lạm phát cùng với nhau. “Tôi nghĩ chúng ta sẽ thức dậy ở đâu đó vào những năm 1970”, “những hậu quả đối với sự ổn định tài chính đang bị thách thức.”
Trong khi Blanque cho rằng việc định giá cổ phiếu của các công ty Big Tech là một “bong bóng hoàn hảo đang chờ vỡ”, những người khác cho rằng cú sốc năm 2020 có thể đóng vai trò như một chất xúc tác cho cuộc cách mạng kỹ thuật số. Làm việc ảo, mua sắm trực tuyến và phụ thuộc vào các công nghệ mới hơn để tiết kiệm chi phí, tất cả đều được đẩy nhanh trong thời kỳ đại dịch.
Sonja Laud, CIO tại Quản lý Đầu tư Tổng hợp và Pháp lý cho biết: “Thế giới ảo sẽ là một đặc điểm thúc đẩy của sự bình thường mới – vì vậy có một sự thay đổi cơ bản. Và những thay đổi đó có thể mang lại lợi ích cho chính các công ty công nghệ đã thống trị trong suốt một thập kỷ trước đó.
