Trong bối cảnh các dự báo về
lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục biến động và quá trình
chuyển giao nhân sự tại cơ quan này đang diễn ra, thị trường vàng dường như
đang bước vào một giai đoạn tích lũy mới.
Giá vàng hôm nay qua phân tích bối cảnh vĩ mô: Sự giằng co giữa lạm phát và lãi suất
Kết thúc phiên giao dịch gần
nhất tại Mỹ, giá vàng thế giới đã ghi nhận mức tăng 15,7 USD, đưa giá giao ngay
lên ngưỡng 4.709,8 USD/ounce. Dưới góc độ phân tích kinh tế thương mại, nhịp
hồi phục này phản ánh sự thận trọng của dòng tiền trước những diễn biến mới từ
nền kinh tế lớn nhất thế giới:
• Sự thay đổi kỳ vọng chính
sách tiền tệ: Thị trường đang dao động mạnh trước câu hỏi liệu Fed có cắt giảm
lãi suất trong năm nay hay không. Nếu như tuần trước, khả năng cắt giảm lãi
suất vào cuối năm là 50/50, thì hiện tại tỷ lệ này đã giảm xuống dưới 40%. Điều
này phản ánh niềm tin của giới đầu tư vào việc lãi suất sẽ neo ở mức cao lâu
hơn dự kiến.
• Biến số nhân sự tại Fed:
Quá trình phê chuẩn ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed mới đang thu hút sự chú ý
lớn. Tuy nhiên, khả năng ông nhậm chức trước giữa tháng 5 (khi nhiệm kỳ của ông
Jerome Powell kết thúc) được đánh giá là rất thấp. Sự chuyển giao này tạo ra
một "khoảng lặng" về chính sách, khiến thị trường thiếu đi những định
hướng rõ rệt.
• Áp lực từ chỉ số DXY: Chỉ
số US Dollar Index (DXY) hiện đứng ở mức 98,82 điểm. Sự mạnh lên của đồng bạc
xanh vẫn là rào cản chính ngăn cản vàng bứt phá mạnh mẽ khỏi vùng kháng cự kỹ
thuật 4.800 USD/ounce.
Diễn biến thị trường nội địa
và tương quan tỷ giá
Hòa chung nhịp hồi phục quốc
tế, giá vàng hôm nay tại thị trường Việt Nam cũng ghi nhận sự tăng trưởng trở
lại sau phiên giảm sâu trước đó.
Tại Công ty Vàng bạc Đá quý
Sài Gòn (SJC), giá vàng miếng mở cửa phiên 25/4 đã bật tăng 800.000 đồng/lượng,
hiện niêm yết ở ngưỡng 166,3 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 168,8 triệu
đồng/lượng chiều bán ra. Tương tự, thương hiệu Vàng Rồng Thăng Long của Bảo Tín
Minh Châu cũng điều chỉnh tăng nhẹ 100.000 đồng/lượng, đưa giá giao dịch lên
mức 165,8 triệu đồng mua vào và 168,8 triệu đồng bán ra.
Một yếu tố quan trọng tác
động đến mặt bằng giá nội địa là diễn biến của thị trường ngoại hối. Tỷ giá USD
tự do tại Hà Nội hiện đang neo ở mức cao, quanh ngưỡng 26.670 - 26.700 đồng/USD
(mua vào - bán ra). Theo mức giá thế giới quy đổi (khoảng 151,3 triệu
đồng/lượng), chênh lệch giữa vàng nội và vàng ngoại hiện đã thu hẹp về mức 17,5
triệu đồng/lượng.
Giai đoạn "tích lũy yên
tĩnh"
Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến
lược Hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết mặc dù giá vàng vẫn đang dao động trong
phạm vi 4.650 - 4.850 USD/ounce, thị trường vẫn có vị thế tốt để tận dụng các
yếu tố cơ bản dài hạn vững chắc.
Các nhà kinh tế cũng cho
rằng thị trường sẽ theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát, khi chính phủ Mỹ công bố
số liệu đầu tiên về GDP và chi tiêu tiêu dùng cá nhân quý đầu tiên.
Cùng với lạm phát gia tăng,
một số nhà phân tích đã cảnh báo rằng triển vọng kỹ thuật của vàng đang bắt đầu
suy yếu, khi giá vàng không thể giữ vững trên mức 4.800 USD/ounce.
Khuyến nghị quản trị rủi ro
cho doanh nghiệp
Dựa trên những phân tích về
diễn biến giá vàng hôm nay, tạp chí xin đưa ra các nhận định tư vấn cho hội
viên:
1. Cảnh giác trước các biến
động tâm lý: Doanh nghiệp nên thận trọng trước các biến động ngắn hạn do tâm lý
đám đông chạy theo tin tức về nhân sự Fed hoặc các số liệu kinh tế định kỳ. Giá
vàng hiện tại đang phản ứng rất nhạy cảm và mang tính chất lướt sóng, chưa
thiết lập được xu hướng ổn định.
2. Quản trị chi phí vốn: Với
chênh lệch giá nội - ngoại vẫn ở mức 17,5 triệu đồng và tỷ giá USD tự do đang
neo cao, việc giải ngân vào vàng cần được tính toán kỹ dựa trên dòng tiền thực
tế, tránh tình trạng đọng vốn trong giai đoạn thị trường đi ngang (sideway).
3. Theo dõi các chỉ số thực:
Thay vì tập trung quá mức vào biến động giá từng ngày, doanh nghiệp nên quan
tâm đến dữ liệu GDP và lạm phát chi tiêu tiêu dùng Mỹ. Đây mới là những nhân tố
quyết định hướng đi bền vững của giá vàng trong trung và dài hạn.
