Doanh nghiệp giữ vững tài chính trong bối cảnh ngành biến động

Mới đây, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SABECO) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với mức tăng trưởng hạn chế, song vẫn duy trì chính sách cổ tức cao.

Cụ thể, năm 2025, SABECO ghi nhận doanh thu thuần 25.888 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 4.573 tỷ đồng, tăng khoảng 2% so với năm trước. Mức tăng này cho thấy doanh nghiệp giữ được sự ổn định, nhưng chưa có sự bứt phá rõ rệt trong bối cảnh sức mua suy yếu. Riêng quý IV/2025, lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.119 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, phản ánh sự cải thiện về hiệu quả trong ngắn hạn.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản đạt 32.597 tỷ đồng, hệ số thanh toán hiện hành ở mức 2,49 lần, cho thấy khả năng thanh khoản ở mức an toàn. Trên cơ sở đó, doanh nghiệp đề xuất chi trả cổ tức tương đương 50% vốn điều lệ cho năm 2025, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp duy trì mức cổ tức này.

Theo ông Tan Teck Chuan Lester, Tổng Giám đốc SABECO, năm 2025 là giai đoạn doanh nghiệp tập trung vào các cải thiện mang tính cấu trúc, nhằm nâng cấp năng lực thương mại, vận hành và số hóa trong bối cảnh thị trường kém thuận lợi.

Thực tế, chiến lược của SABECO trong năm qua tập trung vào tối ưu hiệu quả hơn là mở rộng quy mô. Ở mảng phân phối, tỷ lệ giao hàng trực tiếp đạt 89%, góp phần cải thiện kiểm soát chi phí và tốc độ phản ứng thị trường. Song song, doanh nghiệp đẩy mạnh ứng dụng công nghệ trong lập kế hoạch và ra quyết định.

Ở danh mục sản phẩm, việc ra mắt các dòng dung tích nhỏ cho thấy nỗ lực thích ứng với xu hướng tiêu dùng linh hoạt hơn, đồng thời hỗ trợ chiến lược cao cấp hóa. Tuy nhiên, hiệu quả dài hạn của các điều chỉnh này vẫn cần thêm thời gian kiểm chứng.

Trong khi đó, các sáng kiến tối ưu chuỗi cung ứng và chuẩn hóa sản xuất giúp giảm khoảng 5% chi phí trên mỗi lít bia, góp phần cải thiện biên lợi nhuận. Doanh nghiệp cũng tiếp tục triển khai chuyển đổi số và các tiêu chuẩn ESG, dù tác động cụ thể đến hiệu quả tài chính chưa được lượng hóa rõ ràng.

Từ góc nhìn đầu tư, việc duy trì tỷ lệ cổ tức cao mang lại lợi ích ngắn hạn cho cổ đông, nhưng đồng thời đặt ra yêu cầu cân đối với nhu cầu tái đầu tư, đặc biệt khi ngành bia bước vào giai đoạn cạnh tranh gay gắt hơn và hành vi tiêu dùng có nhiều thay đổi.

Bước sang năm 2026, SABECO định hướng tăng trưởng theo hướng thận trọng, ưu tiên hiệu quả và biên lợi nhuận thay vì mở rộng sản lượng. Cách tiếp cận này phản ánh xu hướng chung của ngành tiêu dùng nhanh khi dư địa tăng trưởng về sản lượng dần thu hẹp. Đồng thời, việc đẩy mạnh phân khúc cao cấp và ứng dụng công nghệ được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực tăng trưởng, nhưng vẫn phụ thuộc vào diễn biến thị trường và sức mua thực tế.

Nhìn tổng thể, SABECO đang duy trì trạng thái tài chính ổn định trong bối cảnh ngành nhiều biến động. Chính sách cổ tức cao tiếp tục là yếu tố hấp dẫn đối với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền, trong khi triển vọng dài hạn sẽ phụ thuộc vào hiệu quả triển khai các chiến lược tái cấu trúc và khả năng thích ứng với thay đổi của thị trường.