Thị trường bất động sản đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của kênh trái phiếu với một tâm thế hoàn toàn khác so với giai đoạn trước đây.
Doanh nghiệp bất động sản đẩy mạnh phát hành trái phiếu
Từ đầu năm 2026 đến nay, nhiều doanh nghiệp bất động sản đã huy động hàng nghìn tỷ đồng qua kênh trái phiếu để bổ sung dòng tiền và tái cơ cấu nợ.
Theo số liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam, trong quý I/2026 có 13 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị hơn 40.000 tỷ đồng. Trong đó, phát hành ra công chúng chiếm gần 36%, phần còn lại là phát hành riêng lẻ.
Đáng chú ý, nhóm bất động sản chiếm hơn 24.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 60% tổng giá trị phát hành, mức tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2025 không ghi nhận giao dịch nào. Diễn biến này cho thấy kênh huy động vốn trung – dài hạn đang dần được khơi thông khi thị trường có dấu hiệu ổn định hơn.
Dù vậy, quy mô phát hành vẫn chưa thể trở lại mức cao như giai đoạn trước, một phần do doanh nghiệp phải hoàn tất báo cáo tài chính kiểm toán để đáp ứng điều kiện phát hành. Cấu trúc kỳ hạn cũng có xu hướng kéo dài, với khoảng 41% trái phiếu có kỳ hạn từ 7 - 10 năm, kỳ hạn bình quân đạt 6,1 năm.
Theo đó, Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An vừa có văn bản gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố kết quả phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Bất động sản Minh An phát hành thành công lô trái phiếu mã MAD12602 (nguồn: HNX)
Cụ thể, ngày 23/4/2026, Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An đã phát hành 13.000 trái phiếu mã MAD32601, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng tổng giá trị phát hành 1.300 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 12 tháng, dự kiến đáo hạn ngày 23/4/2027.
Cùng ngày, doanh nghiệp này tiếp tục phát hành 62.000 trái phiếu mã MAD12602, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương đương giá trị phát hành 6.200 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 30 tháng và dự kiến đáo hạn ngày 23/10/2028.
Như vậy, chỉ trong một ngày, Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An đã huy động tổng cộng 7.500 tỷ đồng qua kênh trái phiếu doanh nghiệp.
Cũng trong tháng 4/2026, Công ty cổ phần Thương mại Xuất nhập khẩu Tam Tài Lộc huy động thành công 5.700 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Lô trái phiếu có kỳ hạn một năm, lãi suất cố định 10%/năm, kèm tài sản bảo đảm và dự kiến đáo hạn ngày 23/4/2027.
Trước đó, trong tháng 3/2026, CTCP Thời đại Mới T&T chào bán thành công 80.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng tổng giá trị huy động 8.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 48 tháng, phát hành và hoàn tất vào ngày 31/03/2026, dự kiến đáo hạn ngày 31/03/2030.
Trái phiếu áp dụng lãi suất cố định 10,5%/năm, thanh toán lãi định kỳ 6 tháng/lần. Đây là trái phiếu riêng lẻ, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có bảo lãnh, có tài sản bảo đảm.
Theo báo cáo của SaigonRatings công bố vào tháng 3/2026, tài sản bảo đảm là toàn bộ quyền tài sản và các khoản phải thu phát sinh từ Hợp đồng hợp tác kinh doanh số 01/2026/HTĐT/CTC-T&T ký ngày 30/03/2026 giữa T&T và Công ty TNHH Capitaland Tower. Đồng thời, doanh nghiệp có quyền mua lại trước hạn toàn bộ hoặc một phần trái phiếu.
Theo SaigonRatings, mục đích huy động của lô trái phiếu này nhằm phục vụ nghĩa vụ góp vốn hợp tác với Capitaland Tower. Nguồn vốn sau đó sẽ được sử dụng để thanh toán một phần giá chuyển nhượng dự án cho CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ, liên quan đến các hợp đồng nhận chuyển nhượng dự án BCC Cần Giờ.
CTCP Thời đại Mới T&T chào bán thành công lô trái phiếu mã NTJ12601 (nguồn: HNX).
Ngày 26/3, Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt cũng đã huy động liên tiếp 02 lô trái phiếu tổng giá trị 5.600 tỷ đồng.
Lô thứ nhất gồm 20.000 trái phiếu mã PDA12601, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, giá trị phát hành 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 24 tháng, lãi suất kết hợp 11%/năm.
Lô còn lại gồm 36.000 trái phiếu mã PDA12602, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, giá trị phát hành 3.600 tỷ đồng, kỳ hạn 12 tháng, lãi suất cố định 11%/năm.
Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục duy trì
Theo thống kê của Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), bất động sản là nhóm ngành có giá trị phát hành trái phiếu lớn nhất trong tháng 3/2026.
Trong tháng 3/2026, tổng giá trị phát hành đạt 30.310 tỷ đồng, tăng 76,2% so với cùng kỳ và cao hơn đáng kể so với mức 8.492 tỷ đồng của hai tháng đầu năm cộng lại; trong đó, nhóm bất động sản chiếm tới 78,5% tổng giá trị phát hành toàn thị trường.
Đáng chú ý, xu hướng này trái ngược với cùng kỳ năm ngoái khi phần lớn lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành tập trung ở nhóm ngân hàng và công ty chứng khoán.
Các chuyên gia của VPBankS nhận định, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục duy trì nhịp độ cao trong các tháng tới, đặc biệt ở nhóm bất động sản. Nguyên nhân là nhu cầu vốn để triển khai dự án và tái cơ cấu các khoản nợ đáo hạn vẫn ở mức lớn. Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng đang được kiểm soát thận trọng hơn và dòng vốn ngân hàng cũng được phân bổ chọn lọc đối với lĩnh vực bất động sản.
Trong báo cáo cập nhật ngành bất động sản nhà ở mới đây, Công ty cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cũng nhận định các chủ đầu tư sẽ ngày càng đẩy mạnh huy động vốn qua thị trường trái phiếu và thị trường vốn trong bối cảnh tín dụng bất động sản thắt chặt.
