Biến động tỷ giá toàn cầu buộc các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về trái phiếu Châu Á
Việc tạm dừng bán tháo kho bạc Mỹ, các trái phiếu toàn cầu khác vào tháng trước đã cho các nhà đầu tư nước ngoài thời gian để xem xét lại vị thế của họ ở châu Á và chuyển tiền sang các thị trường an toàn hơn như Trung Quốc, tránh xa các quốc gia rủi ro hơn như Indonesia và Ấn Độ.
Trung Quốc, Ấn Độ và Indonesia là một trong những nước nhận vốn đầu tư nước ngoài lớn nhất để tìm kiếm lợi nhuận trong năm 2020. Tuy nhiên, sự khác biệt trong sự phục hồi kinh tế từ đại dịch, đồng đô la và những câu hỏi về quyết tâm của Cục Dự trữ Liên bang để giữ tỷ giá của Mỹ ở mức thấp đã buộc các nhà quản lý quỹ phải xem một số thị trường là an toàn hơn những thị trường khác.
Ngoài ra, lợi suất của Mỹ tăng trong quý đầu tiên của năm 2021 đạt mức cao nhất kể từ cuối năm 2016 đã làm giảm sức hấp dẫn của một số thị trường trái phiếu châu Á có lợi suất thấp hơn. “Trong khu vực châu Á, có những quốc gia như Thái Lan, Singapore và Malaysia hiện kém hấp dẫn hơn so với Hoa Kỳ. Có thể đó sẽ là những thị trường mà chúng tôi đang tìm cách xoay vòng và chuyển thành Kho bạc.”, Leonard Kwan – Giám đốc danh mục đầu tư thu nhập cố định các thị trường mới nổi tại T. Rowe Price ở Hồng Kông, cho biết.
Các nhà đầu tư cân nhắc lại về trái phiếu châu Á.
Vào tháng 3, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trái phiếu chính phủ Trung Quốc lần đầu tiên sau hơn hai năm. Nhưng, các nhà quản lý tài sản vẫn lạc quan về lợi suất thực tế cao của Trung Quốc và mối quan hệ chặt chẽ với sự phục hồi của thương mại thế giới. Thị trường trái phiếu Trung Quốc chứng kiến sự sụt giảm bất thường 8,95 tỷ nhân dân tệ (1,38 tỷ USD) của các nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 3 khi họ cắt giảm vị thế trong trái phiếu chính phủ Trung Quốc.
Leonard Kwan cho biết ông đã tiếp tục đầu tư tiền vào trái phiếu Trung Quốc, với lý do thị trường nội địa của Trung Quốc có mối tương quan thấp với chu kỳ lãi suất và đầu tư toàn cầu.
Davis Hall, Giám đốc thị trường vốn châu Á tại Indosuez Wealth Management ở Hồng Kông coi việc mua nợ của Trung Quốc là “không có trí tuệ” đối với các nhà đầu tư Nhật Bản, Thụy Sĩ hoặc châu Âu với lợi nhuận hấp dẫn bù đắp rủi ro tiền tệ.
Lợi nhuận thực tế được điều chỉnh theo sự thay đổi của giá tiêu dùng là trên 3%. Để so sánh, lợi suất thực tế của Nhật Bản và Thụy Sĩ thấp hơn 1%, trong khi trái phiếu Đức và Kho bạc Mỹ có lợi suất thực tế âm. Những nỗ lực của Trung Quốc để kiềm chế tăng trưởng tín dụng là một mối quan tâm, nhưng các nhà quản lý tài sản hy vọng ngân hàng trung ương sẽ tránh tăng lãi suất và chuyển sang các công cụ khác ít gây rủi ro hơn đối với giá trái phiếu.
Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 1,1 tỷ USD trái phiếu Indonesia và 1,8 tỷ USD giá trị ròng trái phiếu Ấn Độ trong tháng 2 và 1,4 tỷ USD trong tháng 3, đánh dấu dòng tiền chảy ra lớn nhất trong một năm. Ấn Độ không phổ biến với các nhà đầu tư trái phiếu như Trung Quốc hay Indonesia, và rủi ro đối với triển vọng kinh tế của nước này là nghiêm trọng hơn sau khi sự gia tăng mạnh của các ca nhiễm Covid-19.
Hayden Briscoe, người đứng đầu thị trường mới nổi toàn cầu có thu nhập cố định và Châu Á Thái Bình Dương tại UBS Asset Management ở Hồng Kông, cho biết các nhà đầu tư có khả năng tránh xa trái phiếu thị trường mới nổi khi các ngân hàng trung ương này dự tính tăng lãi suất thấp trong bối cảnh đại dịch.
