ADB điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng châu Á – Thái Bình Dương

Theo báo cáo, tăng trưởng GDP toàn khu vực năm 2025 dự kiến chỉ đạt 4,7%, thấp hơn 0,2 điểm phần trăm so với ước tính hồi tháng 4, và giảm nhẹ còn 4,6% trong năm 2026. Nguyên nhân chủ yếu là do xuất khẩu suy yếu trong bối cảnh thương mại toàn cầu bất ổn, mức thuế nhập khẩu từ Mỹ tăng cao và tiêu dùng nội địa giảm sút tại nhiều nền kinh tế lớn trong khu vực.

Trong bức tranh chung đó, Việt Nam cũng bị điều chỉnh giảm nhẹ về mặt dự báo: tăng trưởng GDP năm 2025 dự kiến đạt 6,3%, trước khi hạ còn 6,0% vào năm 2026. Theo ADB, dù triển vọng trung hạn của Việt Nam vẫn tích cực nhờ nền tảng kinh tế ổn định và dòng vốn đầu tư mạnh mẽ, thì trong ngắn hạn, nền kinh tế đang chịu sức ép từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là các điều chỉnh thuế nhập khẩu mới từ phía Hoa Kỳ. Thỏa thuận thương mại được công bố đầu tháng 7/2025 cho thấy một số mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam như: dệt may, da giày và linh kiện điện tử sẽ phải đối mặt với mức thuế nhập khẩu cao hơn đáng kể khi vào thị trường Mỹ, tác động trực tiếp đến kim ngạch xuất khẩu từ cuối năm nay sang 2026.

Bên cạnh ảnh hưởng từ các chính sách thương mại, ADB cũng cảnh báo về hàng loạt rủi ro địa chính trị đang gia tăng tại khu vực. Căng thẳng Mỹ - Trung tiếp tục leo thang, xung đột địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn dễ tổn thương, trong khi giá năng lượng khó đoán định đang gây áp lực lớn lên lạm phát và tăng trưởng. Một rủi ro riêng biệt đáng chú ý là sự suy yếu sâu hơn dự kiến của thị trường bất động sản Trung Quốc tác động tiêu cực đến nhiều nền kinh tế phụ thuộc vào chuỗi cung ứng khu vực.

Trong bối cảnh này, các nền kinh tế Đông Nam Á bị đánh giá là chịu ảnh hưởng mạnh nhất từ sự suy giảm thương mại và đầu tư toàn cầu. Dự báo tăng trưởng tiểu vùng Đông Nam Á được điều chỉnh giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm cho cả hai năm: chỉ đạt 4,2% năm 2025 và 4,3% năm 2026. Việt Nam, dù duy trì vị thế tích cực trong trung hạn, vẫn chịu tác động ngắn hạn đáng kể do tính mở cao của nền kinh tế và độ phụ thuộc lớn vào xuất khẩu.

Mặc dù tăng trưởng dự báo bị điều chỉnh giảm, Việt Nam vẫn được ADB đánh giá là một trong những nền kinh tế duy trì được sức bật đáng kể so với khu vực. Một số điểm sáng đáng chú ý trong nửa đầu năm 2025 bao gồm: giải ngân vốn đầu tư nước ngoài (FDI) tăng 8,1% so với cùng kỳ năm trước; dòng vốn cam kết mới tăng mạnh tới 32,6%; đầu tư công được đẩy mạnh với tỷ lệ giải ngân đạt 31,7% kế hoạch cả năm. Điều này cho thấy quyết tâm của Chính phủ trong việc thúc đẩy tăng trưởng thông qua đầu tư công và cải thiện môi trường đầu tư.

Tuy nhiên, ADB cũng lưu ý rằng chỉ số PMI trong lĩnh vực sản xuất của Việt Nam đang chững lại kể từ cuối năm 2024, phản ánh sự suy yếu trong đơn hàng xuất khẩu và tâm lý thị trường. Để vượt qua giai đoạn thử thách này, Việt Nam cần đẩy nhanh các cải cách nội tại, đặc biệt là cải thiện năng suất lao động, giảm chi phí tuân thủ pháp lý cho doanh nghiệp và tiếp tục đơn giản hóa thủ tục hành chính.

Một tín hiệu tích cực khác được ADB ghi nhận là áp lực lạm phát tại Việt Nam được kiểm soát tương đối tốt. Dự báo lạm phát trong năm 2025 sẽ ở mức 3,9% và giảm nhẹ còn 3,8% trong năm 2026. Nguyên nhân là giá năng lượng tương đối ổn định, trong khi nguồn cung nông sản trong nước dồi dào đã giúp giảm áp lực lên giá thực phẩm.

Ở cấp độ khu vực, lạm phát tại các nền kinh tế đang phát triển châu Á – Thái Bình Dương cũng được kỳ vọng tiếp tục hạ nhiệt. ADB dự báo mức lạm phát trung bình của khu vực sẽ giảm xuống 2,0% trong năm 2025 và 2,1% năm 2026 – thấp hơn so với các dự báo đưa ra hồi tháng 4. Đây là kết quả của việc giá dầu duy trì xu hướng giảm và sản lượng nông nghiệp tăng, giúp kiềm chế giá lương thực.

Đáng chú ý, trong khi phần lớn khu vực ghi nhận tăng trưởng chậm lại, các nền kinh tế ở Cáp-ca-dơ và Trung Á lại được ADB nâng dự báo tăng trưởng. Tăng trưởng khu vực này được điều chỉnh tăng 0,1 điểm phần trăm cho cả năm 2025 và 2026, đạt lần lượt 5,5% và 5,1%. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ kỳ vọng sản lượng dầu mỏ tăng trong bối cảnh giá năng lượng vẫn duy trì ở mức có lợi cho các quốc gia xuất khẩu dầu.

Ở chiều ngược lại, hai nền kinh tế lớn nhất khu vực là Trung Quốc và Ấn Độ tiếp tục có sự điều chỉnh nhẹ trong triển vọng tăng trưởng. Trung Quốc được giữ nguyên dự báo tăng trưởng 4,7% năm nay và 4,3% vào năm 2026, nhờ các gói kích thích tiêu dùng và sản xuất. Trong khi đó, Ấn Độ dự kiến tăng trưởng lần lượt 6,5% và 6,7% trong hai năm tới, giảm nhẹ do chính sách thương mại và thuế nhập khẩu mới từ Hoa Kỳ làm ảnh hưởng đến xuất khẩu và dòng vốn đầu tư.