Sự hồi phục của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang mở rộng dư địa huy động vốn trung – dài hạn, giúp các doanh nghiệp bất động sản đa dạng hóa nguồn lực tài chính và gia tăng tính chủ động trong chu kỳ tăng trưởng mới.
Trong báo cáo phân tích của chuyên gia từ Công ty Chứng khoán MB (MBS), triển vọng ngành bất động sản dân cư năm 2026 - Nắm bắt thời cơ trong giai đoạn mở rộng cho thấy, dòng vốn dành cho lĩnh vực này đang có sự chuyển dịch rõ nét cả về tốc độ và cấu trúc.
Theo đó, kênh tín dụng cho các doanh nghiệp bất động sản liên tục tăng trưởng trong thời gian vừa qua nhưng đã có dấu hiệu chậm lại, thể hiện qua mức tăng khoảng 4,7% trong quý III/2025 so với quý trước.
Trong giai đoạn thị trường bất động sản mở rộng, các doanh nghiệp cần lượng vốn lớn để đầu tư phát triển dự án mới hoặc mở rộng quỹ đất, do đó chỉ kênh tín dụng với các quy định nghiêm ngặt về tài sản bảo đảm là không đủ lớn và linh hoạt để đáp ứng nhu cầu của các doanh nghiệp. Hơn nữa, phụ thuộc quá nhiều vào kênh tín dụng cũng tiềm ẩn rủi ro về mặt hệ thống.
Trong bối cảnh đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp được xem là một kênh huy động vốn quan trọng đang dần hồi phục sau “cú sốc” năm 2022.
Thứ nhất, giá trị phát hành mới trái phiếu ngành bất động sản trong 10 tháng đầu năm 2025 đã hồi phục mạnh mẽ, tăng 103,8% so với cùng kỳ năm trước, chỉ đứng thứ 2 sau ngành ngân hàng và đã vượt giá trị phát hành cả năm 2024.
Thứ hai, các doanh nghiệp bất động sản cũng đang thực hiện mua lại trái phiếu tương đối tích cực, có khoảng 13,5% giá trị trái phiếu ngành bất động sản đáo hạn trong năm 2026 đã được mua lại trước hạn. Việc mua lại có thể một phần để đảo sang lô trái phiếu mới, nhưng cũng phần nào thể hiện cam kết nghĩa vụ tài chính của các doanh nghiệp với nhà đầu tư, từ đó góp phần củng cố niềm tin thị trường.
Thứ ba, hành lang pháp lý về phát hành trái phiếu doanh nghiệp đang ngày càng được hoàn thiện, gần nhất là Dự thảo Nghị định về chào bán, giao dịch trái phiếu riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường quốc tế (21/11/2025).
MBS đánh giá, kênh trái phiếu doanh nghiệp hồi phục tạo điều kiện cho các doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư: Ngoài kênh tín dụng và tiền trả trước từ khách hàng, các kênh huy động như trái phiếu và cổ phiếu đem lại cho doanh nghiệp nguồn vốn dồi dào cũng như cơ hội để đầu tư phát triển các dự án mới với các điều kiện linh hoạt hơn, từ đó nắm bắt được thời cơ trong giai đoạn mở rộng của ngành. Do đó, việc thị trường trái phiếu doanh nghiệp hồi phục là một tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp phát triển bất động sản trong thời gian tới về mặt nguồn lực.
Năm 2025 trôi qua với nhiều thay đổi trên thị trường bất động sản Việt Nam: vĩ mô thế giới và trong nước biến động, pháp lý cải cách, địa giới hành chính sáp nhập. Những thay đổi này vừa là động lực, vừa là áp lực khi ngành bất động sản chỉ vừa bước ra khỏi giai đoạn khó khăn năm 2022-2024. Trên thực tế, với những chính sách hỗ trợ pháp lý tích cực của Chính phủ và việc đẩy nhanh phê duyệt quy hoạch tại các địa phương, nhiều doanh nghiệp đã tận dụng cơ hội để triển khai dự án và cho thấy những tín hiệu phục hồi đầu tiên của một chu kỳ mới.
Theo MBS, nhìn sang năm 2026, có nhiều cơ sở để tin rằng giai đoạn 2026-2027 sẽ là giai đoạn mở rộng của ngành bất động sản Việt Nam về hạ tầng phát triển thúc đẩy nhu cầu và giá trị các sản phẩm bất động sản; hỗ trợ pháp lý tích cực cho các doanh nghiệp phát triển BĐS nói riêng và thị trường bất động sản nói chung, tập trung vào nhu cầu ở thực; nguồn cung bất động sản lớn dự kiến được đưa ra thị trường; lãi suất dù tăng nhưng dự kiến vẫn sẽ ở mức thấp; thị trường trái phiếu ấm dần, tái mở một kênh huy động hiệu quả cho các doanh nghiệp bất động sản
Sau chu kỳ thanh lọc khắc nghiệt, thị trường bất động sản đang hồi sinh với một diện mạo trưởng thành và thực tế hơn. Những chuyển động từ dòng tiền Nam tiến và sức bật hạ tầng đang mở đường cho một giai đoạn tăng trưởng bền vững, lấy nhu cầu ở thực làm tâm điểm.
Trong bối cảnh Chính phủ quyết liệt triển khai các giải pháp tăng nguồn cung, hạ nhiệt giá nhà và ổn định thị trường bất động sản thì câu chuyện cải cách thuế bất động sản lại nóng lên. Thuế không chỉ là vấn đề tài khóa mà trở thành một trong những giải pháp then chốt để thúc đẩy nguồn cung, hạn chế đầu cơ và ổn định mặt bằng gi&
.jpg)