Thị trường hàng hóa phân hóa, MXV-Index tăng nhẹ

Thị trường hàng hóa thế giới diễn biến phân hóa trong phiên 30/9 khi giá cao su tăng mạnh, trong khi nhóm nông sản chịu áp lực bán, đặc biệt là ngô giảm hơn 4% sau khi tồn kho Mỹ lên mức cao nhất trong khoảng 7 năm.

Cao su lập đỉnh 13 năm, nguồn cung tiếp tục chịu sức ép

Giá cao su tự nhiên tăng mạnh trong phiên 30/9, với cao su TSR 20 kỳ hạn tháng 11 tăng 3,75%, lên 2.548 USD/tấn, mức cao nhất kể từ tháng 5/2013. Cao su RSS3 kỳ hạn tháng 11 cũng tăng gần 3%, lên 2.831 USD/tấn.

Giá cao su được hỗ trợ bởi giá cao su tổng hợp duy trì ở mức cao và nguồn cung tại các vùng sản xuất trọng điểm Đông Nam Á chịu sức ép. Thời tiết bất lợi cản trở hoạt động khai thác, trong khi tình trạng vườn cây già cỗi tiếp tục ảnh hưởng đến sản lượng.

Nguồn cung cao su tổng hợp cũng chịu tác động từ chi phí dầu thô tăng và hoạt động của các tổ hợp hóa dầu bị gián đoạn. Việc cắt giảm công suất làm thiếu hụt butadiene, nguyên liệu quan trọng để sản xuất cao su tổng hợp. Giá butadiene tăng gần 45% trong giai đoạn từ 27/2 đến 27/3, kéo chi phí cao su tổng hợp tăng theo và thúc đẩy các doanh nghiệp hạ nguồn chuyển sang sử dụng cao su tự nhiên, qua đó hỗ trợ nhu cầu đối với cao su TSR20.

Tại Thái Lan, mưa lớn tại miền Bắc và Đông Bắc từ cuối tháng 7 làm gián đoạn hoạt động cạo mủ và khai thác. Xuất khẩu cao su của nước này trong 8 tháng giảm 10%, xuống 1,62 triệu tấn.

Tại Trung Quốc, lượng chứng chỉ lưu kho cho các hợp đồng cao su tương lai nội địa tiếp tục duy trì ở mức thấp. Tính đến ngày 18/9, tồn kho cao su tự nhiên tại trung tâm Thanh Đảo giảm 17.400 tấn so với tuần trước, trong đó tồn kho tại các kho ngoại quan giảm 9.100 tấn, tương đương 9,35%, còn hệ thống kho thương mại thông thường giảm 8.300 tấn.

Thị trường trong nước cũng ghi nhận giá mủ cao su ổn định và tăng nhẹ tại một số khu vực. Giá mủ nước tại Bình Phước tăng 5 đồng/độ, lên 550 - 565 đồng/độ, trong khi mủ chén duy trì ở mức 26.000 - 27.000 đồng/kg. Giá thu mua của Công ty Cao su Bình Long giữ ở mức 530 - 540 đồng/độ đối với mủ nước, còn Công ty Cao su Bà Rịa duy trì giá mủ chén ở mức 18.100 đồng/kg.

Tồn kho Mỹ gây áp lực lên giá ngô

Trái chiều với cao su, nhóm nông sản giảm mạnh trong phiên 30/9, trong đó ngô dẫn đầu đà giảm. Hợp đồng ngô kỳ hạn tháng 12 trên CBOT giảm 21,25 cent, tương đương 4,07%, xuống 500,75 cent/giạ, tương đương khoảng 197,1 USD/tấn, mức thấp nhất trong khoảng 5 tuần.

Áp lực bán tăng mạnh sau khi Bộ Nông nghiệp Mỹ công bố báo cáo tồn kho ngũ cốc ngày 30/9. Tồn kho ngô của Mỹ tính đến ngày 1/9 đạt 2,095 tỷ giạ, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn đáng kể mức dự báo bình quân khoảng 1,92 tỷ giạ của thị trường. Đây cũng là mức tồn kho cao nhất trong khoảng 7 năm.

Tồn kho tại các kho chứa đạt 1,31 tỷ giạ, tăng 44%, trong khi tồn kho tại trang trại đạt 787 triệu giạ, tăng 22%. Lượng tồn kho cuối niên vụ 2025-2026 cao hơn dự kiến làm tăng nguồn cung chuyển sang niên vụ 2026-2027, trong khi vụ thu hoạch mới tại Mỹ đang tăng tốc.

Trong báo cáo WASDE tháng 9, USDA đã hạ dự báo sản lượng ngô Mỹ niên vụ 2026-2027 xuống 15,8 tỷ giạ, giảm 213 triệu giạ so với tháng trước. Tuy nhiên, lượng tồn kho cuối niên vụ cũ cao hơn dự kiến đã bù đắp một phần tác động từ mức giảm sản lượng. Sản lượng ngô niên vụ 2025-2026 cũng được điều chỉnh giảm 57 triệu giạ, xuống 16,96 tỷ giạ, nhưng vẫn là mức sản lượng kỷ lục.

Nhu cầu tiêu thụ cũng tạo thêm áp lực lên giá. Lượng ngô được rút khỏi nguồn cung trong giai đoạn tháng 6-8 đạt 3,2 tỷ giạ, tăng so với 3,09 tỷ giạ cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn thấp hơn dự kiến trước đó. Thị trường hiện chờ khả năng USDA tiếp tục điều chỉnh nhu cầu ngô dùng cho thức ăn chăn nuôi và các mục đích khác trong báo cáo WASDE tháng 10.

Đến ngày 27/9, Mỹ đã thu hoạch khoảng 18% diện tích ngô, tương đương mức trung bình 5 năm. Nguồn cung vụ mới tiếp tục được bổ sung trong khi lượng tồn kho chuyển vụ đang ở mức cao.

Hoạt động điều chỉnh vị thế của các quỹ cũng khiến giá ngô chịu thêm sức ép. Tính đến ngày 22/9, nhóm Managed Money duy trì vị thế mua ròng 404.097 hợp đồng ngô, giảm 10.363 hợp đồng so với tuần trước. Lượng mua ròng vẫn ở mức cao, tạo dư địa để các quỹ bán ra và thu hẹp vị thế khi số liệu tồn kho vượt dự báo.

Trên thị trường thương mại, Trung Quốc ngày 28/9 công bố danh sách một số nông sản Mỹ được giảm thuế, trong đó có ngô và lúa mì, nhưng chưa bao gồm đậu tương. Thông tin này mở thêm dư địa cho ngô Mỹ tại thị trường Trung Quốc, song chưa đi kèm cam kết mua mới cụ thể nên chưa đủ bù đắp áp lực từ lượng tồn kho lớn của Mỹ.

Tại Việt Nam, giá ngô giao ngay ngày 30/9 vẫn ổn định, với mức 7.800 đồng/kg tại các cảng phía Bắc và 7.600 đồng/kg tại phía Nam. Thị trường phía Bắc đã xuất hiện giao dịch ngô giao trong các tháng 1, 2, 3 và 4/2027. Mức giảm mạnh trên CBOT hiện chưa phản ánh vào giá trong nước, nhưng có thể dần tác động đến giá nhập khẩu và giao dịch nội địa khi doanh nghiệp chốt giá các lô hàng giao trong quý I/2027.