MXV-Index mất mốc 2.900 điểm khi giá dầu lao dốc

Kỳ vọng khơi thông Hormuz kéo giá dầu giảm

Giá dầu tiếp tục đi xuống trong phiên 25/8, đánh dấu phiên giảm mạnh thứ ba liên tiếp. Dầu Brent giảm 3,89%, xuống 88,58 USD/thùng, còn WTI giảm 3,12%, xuống 82,36 USD/thùng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh Mỹ tiếp tục siết các biện pháp trừng phạt Iran, trong khi hoạt động khai thác, lọc dầu và vận chuyển tại khu vực vẫn chịu ảnh hưởng.

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), tâm lý thị trường dịu lại khi rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz được đánh giá thấp hơn. Iran và Oman đang đàm phán một khuôn khổ theo từng giai đoạn nhằm duy trì hành lang hàng hải, trước mắt có thể thiết lập tuyến vận tải tạm thời, phối hợp quản lý và rà phá thủy lôi để tạo điều kiện cho tàu thương mại lưu thông.

Nếu phương án này được triển khai, hoạt động vận chuyển dầu qua Hormuz có thể từng bước khôi phục. Khi đó, triển vọng nguồn cung được cải thiện, đồng thời phần bù rủi ro đang được phản ánh vào giá dầu có thể giảm thêm.

Tuy nhiên, tác động hiện tại chủ yếu đến từ kỳ vọng và tâm lý, chưa phản ánh sự cải thiện ngay lập tức của nguồn cung. Đàm phán giữa Iran và Oman vẫn đang diễn ra, trong khi việc hình thành hành lang tạm thời chưa đồng nghĩa hoạt động vận tải qua Hormuz có thể trở lại bình thường. Rủi ro an ninh đối với tàu thuyền vẫn tồn tại, cùng với những bất đồng giữa Iran và Mỹ liên quan đến các biện pháp phong tỏa và trừng phạt.

Những tín hiệu ngoại giao cũng đang được thị trường theo dõi. Pakistan tham gia thúc đẩy đối thoại giữa Mỹ và Iran, tạo thêm kỳ vọng về khả năng hạ nhiệt căng thẳng và hạn chế nguy cơ xung đột leo thang. Ở phía nguồn cung, Iraq vẫn đưa dầu ra thị trường. Việc SOMO mở đấu thầu bán Basrah Medium và Basrah Heavy cho các lô hàng tháng 9 cho thấy nguồn cung khu vực tiếp tục được duy trì.

Theo ông Lê Đức Thiện, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Công nghệ Tài chính APEX, thành viên kinh doanh số 080 của MXV, giá dầu đã giảm đáng kể so với mức đỉnh gần 92 USD/thùng trong tuần trước. Tâm lý thị trường bớt căng thẳng sau thông tin Iran và Oman đàm phán phương án duy trì hành lang hàng hải qua Hormuz cùng những tín hiệu ngoại giao tích cực từ Mỹ.

Ông Thiện nhận định các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ đối với Iran chưa đủ mạnh để gây gián đoạn tức thời đối với nguồn cung dầu. Thị trường hiện còn chờ các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, gồm lạm phát PCE và tăng trưởng GDP, để đánh giá triển vọng tiêu thụ năng lượng và định hướng lãi suất của Fed.

Trong nước, giá dầu thế giới sẽ là cơ sở quan trọng cho kỳ điều hành giá bán lẻ xăng dầu của Liên Bộ Công Thương - Tài chính ngày 26/8. Theo ông Thiện, giá bán lẻ có thể được điều chỉnh tương ứng với diễn biến giá thành phẩm thế giới, tùy phương án trích lập hoặc chi sử dụng Quỹ Bình ổn giá.

Dù giá dầu đã giảm mạnh, thị trường chưa có đủ cơ sở để xác lập xu hướng giảm bền vững. Diễn biến tại Hormuz vẫn có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng cung cầu và mức độ rủi ro trên thị trường.

Đường giảm mạnh khi nguồn cung tăng, cầu yếu

Áp lực bán cũng lan sang nhóm nguyên liệu công nghiệp. Trong phiên 25/8, giá đường thô kỳ hạn tháng 10 giảm 2,15%, xuống 380,7 USD/tấn. Đường trắng cùng kỳ hạn giảm 3,53%, xuống 517 USD/tấn, mức thấp nhất trong hai tuần.

Đà giảm diễn ra sau khi giá đường từng lên vùng cao nhất trong hơn hai năm. Thị trường hiện chịu sức ép từ cả nguồn cung và nhu cầu. Giá dầu giảm làm thay đổi bài toán phân bổ mía giữa đường và ethanol tại các nước sản xuất lớn, trong khi nhu cầu nhập khẩu của Ấn Độ được dự báo thấp hơn kỳ vọng.

Brazil là yếu tố đáng chú ý ở phía cung. Sản lượng mía niên vụ 2026-2027 dự kiến đạt 705,2 triệu tấn, tăng 4,7%, chỉ thấp hơn mức kỷ lục. Khi dầu giảm giá, ethanol kém cạnh tranh hơn so với nhiên liệu hóa thạch, khiến các nhà máy có thể dành nhiều mía hơn cho sản xuất đường. Nguồn cung vì vậy có khả năng tăng cao hơn dự kiến.

Tại Ấn Độ, Greenleaf dự báo các nhà máy và nhà tinh luyện có thể chỉ nhập khoảng 500.000 tấn đường, tương đương một nửa hạn ngạch được cấp. Theo ISMA, sản lượng đường niên vụ hiện tại đạt khoảng 27,9 triệu tấn, gần tương đương nhu cầu tiêu thụ nội địa 28-28,5 triệu tấn. Tồn kho đầu niên vụ mới có thể đạt khoảng 3,5 triệu tấn, đủ đáp ứng nhu cầu trong mùa lễ hội từ tháng 8 đến tháng 11.

Vụ ép mía mới dự kiến bắt đầu từ giữa tháng 10, riêng sản lượng đường trong tháng này có thể đạt khoảng 1 triệu tấn, cao hơn nhiều mức thông thường 300.000-400.000 tấn. Giá đường nội địa Ấn Độ cũng đã giảm gần 20%, khiến nhập khẩu kém hấp dẫn hơn.

Tại Việt Nam, nguồn cung đường tiểu ngạch, nhập khẩu và sản xuất đều hạn chế, khiến giá bán vẫn neo cao. Đường Thái Lan tiểu ngạch tại miền Tây ít hàng chào bán, trong khi đường Myanmar tại cảng Sài Gòn được chào quanh 20.800-21.000 đồng/kg.

Tại các nhà máy, một số loại đường ở Bình Thuận và Gia Lai được chào khoảng 21.500 đồng/kg; đường KCP tại miền Tây ở mức 21.500-21.600 đồng/kg, còn đường Kon Tum khoảng 21.400-21.500 đồng/kg.

Diễn biến dầu và đường cho thấy MXV-Index đang chịu sức ép từ những thay đổi nhanh của cung cầu và kỳ vọng thị trường. Với dầu thô, Hormuz vẫn là biến số quan trọng. Với đường, nguồn cung tại Brazil, Ấn Độ và triển vọng nhu cầu nhập khẩu sẽ tiếp tục quyết định xu hướng giá trong thời gian tới.