MXV-Index giảm phiên thứ tư liên tiếp, giá đồng và đường lao dốc

Giá đồng chịu áp lực từ lãi suất và rủi ro công nghệ

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), chốt phiên 3/11, giá đồng kỳ hạn tháng 12 trên sàn CME giảm 2,52%, xuống 14.114 USD/tấn, mức thấp nhất trong gần 2 tuần. Trên sàn LME, giá đồng kỳ hạn 3 tháng giảm 2,15%, còn 14.036 USD/tấn.

Áp lực giảm giá đến từ triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao tại Mỹ. Dữ liệu kinh tế mới cho thấy lạm phát tiếp tục vượt kỳ vọng, trong khi giá năng lượng tăng gây thêm sức ép lên mặt bằng giá hàng hóa. Điều này thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Sau khi nâng lãi suất lên mức 3,75%-4,00%, Fed quyết định giữ nguyên mặt bằng lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 10. Tuy nhiên, nguy cơ lạm phát kéo dài và bất ổn tại Trung Đông khiến thị trường vẫn để ngỏ khả năng cơ quan này tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 12.

Kỳ vọng chi phí vốn duy trì ở mức cao gây sức ép lên triển vọng tăng trưởng kinh tế và nhu cầu tiêu thụ đồng trong công nghiệp.

Bên cạnh đó, thị trường đồng còn chịu tác động từ những lo ngại về hiệu quả đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI). Năm tập đoàn công nghệ lớn gồm Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Amazon và Oracle đã cam kết tổng cộng hơn 3.000 tỷ USD để xây dựng mạng lưới trung tâm dữ liệu.

Quy mô đầu tư lớn làm gia tăng áp lực lên dòng tiền, trong khi hoạt động phát hành nợ doanh nghiệp liên tục lập kỷ lục. Nguy cơ dòng tiền tự do suy giảm tại các tập đoàn công nghệ cũng khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro.

Ở chiều ngược lại, nguồn cung đồng vẫn đối mặt với khó khăn. Sản lượng khai thác tại Chile, quốc gia sản xuất đồng lớn nhất thế giới, đã giảm xuống mức thấp nhất trong ít nhất hai thập kỷ vào quý III. Dự báo sản lượng phục hồi trong năm tới cũng chỉ ở mức khiêm tốn. Tuy nhiên, yếu tố này chưa đủ tạo lực đỡ trước những áp lực từ chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường.

Giá đường xuống đáy nhiều tháng, nguồn cung Ấn Độ gia tăng

Cùng xu hướng chung, nhóm nguyên liệu công nghiệp ghi nhận diễn biến tiêu cực, trong đó giá đường tiếp tục giảm phiên thứ ba liên tiếp.

Cụ thể, giá đường thô kỳ hạn tháng 3 giảm 3,8%, xuống 404,1 USD/tấn, thấp nhất trong gần 5 tuần. Giá đường trắng kỳ hạn tháng 12 giảm 1,8%, còn 500,2 USD/tấn, chạm mức thấp nhất trong 3 tháng.

Theo MXV, nguyên nhân chính gây sức ép lên giá đường là triển vọng nguồn cung cải thiện tại Ấn Độ - quốc gia sản xuất đường lớn thứ hai thế giới.

Theo Liên đoàn các nhà máy đường hợp tác xã quốc gia, tính đến ngày 31/10, Ấn Độ đã sản xuất khoảng 845.000 tấn đường trong niên vụ 2026-2027, gấp hơn 8 lần mức 100.000 tấn cùng kỳ năm trước. Số nhà máy đi vào hoạt động đạt khoảng 132, so với 31 nhà máy cùng kỳ.

Bang Maharashtra đóng góp khoảng 720.000 tấn đường từ 9,1 triệu tấn mía. Tốc độ sản xuất đầu vụ tăng nhanh đã làm gia tăng kỳ vọng nguồn cung, gây áp lực lên giá đường quốc tế.

Áp lực bán còn đến từ sự suy yếu của đồng Real Brazil. Trong phiên giao dịch, tỷ giá USD/BRL tăng 0,74%, lên 5,49 Real/USD. Đồng nội tệ mất giá giúp doanh thu xuất khẩu quy đổi sang Real tăng lên, tạo động lực để các nhà sản xuất Brazil đẩy mạnh bán hàng ra thị trường quốc tế.

Hoạt động đầu cơ cũng góp phần kéo giá đi xuống. Báo cáo của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ cho thấy, tính đến ngày 27/10, các quỹ đầu cơ giảm vị thế mua ròng 10,1% so với tuần trước, xuống 237.711 hợp đồng, mức thấp nhất trong 4 tuần.

Ông Claudiu Covrig, chuyên gia phân tích cấp cao tại Covrig Analytics, nhận định các quỹ có thể đang cân nhắc chốt lời vào thời điểm cuối năm, trong bối cảnh thị trường thiếu những yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng giá.

Dù vậy, triển vọng nguồn cung vẫn tồn tại những yếu tố bất định. Tại Brazil, mưa lớn do ảnh hưởng của El Niño đang gây gián đoạn hoạt động thu hoạch và vận chuyển mía tại khu vực Trung-Nam. Mưa kéo dài đến đầu tháng 11 có thể khiến niên vụ ép mía kết thúc sớm, hạn chế khả năng bổ sung nguồn cung trong giai đoạn cuối vụ.

Tại Ấn Độ, sản lượng tăng nhanh chưa đồng nghĩa với nguồn cung thực tế gia tăng tương ứng. Theo CMB, tỷ lệ thu hồi đường bình quân giảm 0,43 điểm phần trăm so với mức 8,44% cùng kỳ năm trước. Lượng mưa tích lũy trong giai đoạn tháng 6-9 thấp hơn mức bình thường 12,6%, thấp nhất trong 11 năm, có thể ảnh hưởng đến năng suất và sản lượng mía.

Ở thị trường trong nước, giá đường ngày 3/11 tương đối ổn định dù nguồn cung phân hóa giữa các khu vực. Tại miền Bắc, đường RS Sơn La được chào bán quanh 19.300 đồng/kg; đường trắng Lam Sơn và đường Vàng Lam Sơn ở mức 19.200 đồng/kg, đường Vàng Nghệ An ở mức 19.500 đồng/kg tại kho nhà máy.

Tại miền Nam và miền Tây, giao dịch diễn ra chậm, nguồn hàng hạn chế. Đường hạt trung Sóc Trăng và Trà Vinh có lượng tồn kho thấp, giá dao động 20.100-20.200 đồng/kg.

Diễn biến trên cho thấy thị trường đường vẫn chịu sức ép từ triển vọng nguồn cung và hoạt động bán ra của các quỹ đầu cơ. Tuy nhiên, những rủi ro thời tiết tại các quốc gia sản xuất lớn có thể tiếp tục ảnh hưởng đến cán cân cung - cầu trong thời gian tới.