Chuyển động thị trường tài chính 6/8: VN-Index giảm sâu, áp sát mốc 1.760 điểm

Thanh khoản sụt giảm gần 20%

Thị trường chứng khoán tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong phiên giao dịch ngày 6/8 khi lực bán lan rộng ra hầu hết nhóm ngành key. Chỉ số VN-Index đóng cửa giảm 11,68 điểm, tương đương 0,76%, xuống mức 1.764,78 điểm.

Xu hướng suy yếu của mặt bằng giá diễn ra trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường thu hẹp đáng kể, đạt hơn 16.533 tỷ đồng, giảm gần 20% so với phiên liền trước, tương ứng tổng khối lượng giao dịch trên ba sàn đạt hơn 668 triệu cổ phiếu. Riêng tại sàn HoSE, giá trị khớp lệnh giảm sút rõ rệt, chỉ đạt hơn 12.459 tỷ đồng, phản ánh thái độ thận trọng của dòng tiền nội.

Tính chung trên toàn thị trường, độ rộng nghiêng hẳn về phía bên bán với 433 mã giảm so với 278 mã tăng giá. Đi cùng đà lùi bước của VN-Index, các chỉ số khác cũng không tránh khỏi áp lực điều chỉnh khi HNX-Index giảm 0,32% xuống 292,64 điểm và UPCoM-Index mất 0,26% giá trị, dừng ở mức 126,82 điểm. Diễn biến giảm giá đồng mật độ tại các chỉ số đi kèm thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền đang có khuynh hướng phòng thủ cao độ.

Song song với trạng thái co hẹp của thanh khoản nội, dòng vốn ngoại cũng ghi nhận diễn biến đảo chiều đáng chú ý khi chuyển sang bán ròng hơn 124 tỷ đồng trên toàn thị trường. Hoạt động rút vốn của khối ngoại tập trung mạnh vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM với giá trị 235,99 tỷ đồng và VPB với 120,65 tỷ đồng.

Ngoài ra, các mã PNJ, ACB hay POW cũng chịu áp lực xả hàng tương tự. Ở chiều ngược lại, lực mua ròng của dòng vốn nước ngoài xuất hiện tại một số đại diện đầu ngành như VIC với 228,98 tỷ đồng, bên cạnh CTG, HPG, VCB và GMD, song quy mô giải ngân chưa đủ sức cân bằng áp lực thoái vốn chung.

Xét theo nhóm ngành, tình trạng sụt giảm của nhóm cổ phiếu ngân hàng và tài chính là nguyên nhân chính dẫn dắt đà rơi của chỉ số. Nhóm ngân hàng giảm 0,95% khi hàng loạt mã trụ cột gồm VCB, BID, CTG, TCB, VPB và MBB đồng loạt chìm trong sắc đỏ.

Tác động tiêu cực nhanh chóng lan tỏa sang nhóm chứng khoán, khiến phân ngành giảm 0,71% giá trị do áp lực điều chỉnh diện rộng tại SSI, HCM, VND và SHS. Tương tự, nhóm năng lượng, nguyên vật liệu và bán lẻ cũng lần lượt giảm từ 0,54% đến 1,55%, cho thấy áp lực tái cơ cấu danh mục diễn ra tương đối đồng đều.

Mặc dù sắc đỏ chiếm ưu thế chủ đạo, thị trường vẫn ghi nhận đà phân hóa rõ nét tại một số cổ phiếu riêng lẻ. Điển hình như nhóm phần mềm duy trì được sắc xanh nhẹ nhờ lực nâng đỡ từ FPT. Ở phân khúc bất động sản, dù toàn ngành giảm 0,37% dưới sức ép từ VIC, BCM và NVL, mã VHM cùng các cổ phiếu tầm trung như DXG và NLG vẫn ngược dòng tăng giá.

Lãi suất huy động khối tư nhân vượt trội nhóm quốc doanh

Dữ liệu lãi suất huy động niêm yết ngày 5/8 tiếp tục phản ánh sự phân hóa sâu sắc trên thị trường tiền gửi. Trạng thái 'trái chiều' giữa khối TMCP có gốc quốc doanh (Big 4) và khối TMCP tư nhân đang mở ra những dịch chuyển mới trong chiến lược chi phí vốn cũng như dòng tiền gửi toàn hệ thống.

Lợi thế về quy mô mạng lưới, uy tín thương hiệu cùng lượng tiền gửi không kỳ hạn (CASA) dồi dào từ các doanh nghiệp nhà nước giúp khối Big 4 (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank) kiểm soát chi phí vốn ở mức cực thấp. Đây chính là điểm tựa vững chắc để nhóm này duy trì mặt bằng lãi suất đầu vào ở vùng đáy thị trường, gián tiếp nới rộng khoảng cách với khối tư nhân.

Cụ thể, biểu lãi suất niêm yết của Big 4 tiếp tục đi ngang với mức trần cho kỳ hạn 24 tháng dừng lại ở 6,0%/năm. Ở các kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng, động thái "phòng thủ" chi phí vốn thể hiện rõ khi Vietcombank, BIDV và VietinBank chỉ duy trì mức 2,1% - 2,4%/năm. Agribank nhỉnh hơn đôi chút (2,6% cho 1 tháng; 2,9% cho 3 tháng), nhưng vẫn giữ nhịp chung ở mức 4,0%/năm cho kỳ hạn 6-9 tháng và tiệm cận 5,9%/năm ở kỳ hạn 12 tháng.

Việc siết chặt lãi suất đầu vào không chỉ giúp Big 4 bảo vệ biên lãi ròng (NIM) trước áp lực thu hẹp chung của toàn ngành, mà còn tạo dư địa quan trọng để cung ứng nguồn vốn giá rẻ cho các dự án hạ tầng trọng điểm và các ngành nghề ưu tiên theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước.

Trái ngược với đà giữ nhịp của khối quốc doanh, các ngân hàng TMCP tư nhân buộc phải tăng cường độ cạnh tranh bằng bài toán giá. Việc đẩy mạnh khung lãi suất huy động nhằm hai mục tiêu chiến lược: bứt phá quy mô tiền gửi trung-dài hạn và gia tăng thu hút dòng vốn lưu động từ khu vực dân cư.

Điển hình, HDBank tiếp tục thiết lập mặt bằng lãi suất top đầu thị trường khi chạm ngưỡng 7,6%/năm, theo sau là MB với mức đỉnh 7,0%/năm. Động thái này phản ánh nhu cầu cấp bách trong việc đáp ứng đà tăng trưởng tín dụng giai đoạn cuối năm, đồng thời giải bài toán cân đối tỷ lệ tối đa vốn ngắn hạn cho vay trung-dài hạn theo các chuẩn mực quản trị rủi ro.

Bên cạnh công cụ lãi suất, các ngân hàng tư nhân còn chủ động phân hóa kênh giao dịch nhằm tối ưu chi phí vận hành. Đơn cử như Sacombank, ngân hàng này áp dụng biểu lãi suất ưu đãi trên kênh trực tuyến dao động từ 4,5% - 6,9%/năm. Riêng các kỳ hạn từ 6 đến 24 tháng qua kênh Digital đạt từ 6,4% - 6,9%/năm, cao hơn 0,2% - 0,7%/năm so với niêm yết tại quầy. Chiến lược này vừa giúp giảm nhẹ chi phí quản lý chi nhánh, vừa đẩy nhanh tiến trình chuyển đổi số tập khách hàng.

Khoảng cách lãi suất ngày càng mở rộng giữa hai khối đã phác họa rõ bức tranh phân hóa về năng lực huy động vốn giá rẻ. Tuy nhiên, việc phải duy trì chi phí huy động ở mức cao (7,0% - 7,6%/năm) đang đặt khối ngân hàng tư nhân vào một bài toán quản trị vô cùng gay gắt.

Để giữ vững biên lãi ròng (NIM) khi chi phí vốn đầu vào đắt đỏ, lãi suất cho vay đầu ra bắt buộc phải neo ở mức cao. Trong bối cảnh sức hấp thụ vốn của nền kinh tế và khu vực doanh nghiệp tư nhân còn phục hồi chậm, áp lực hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng có thể đẩy các ngân hàng này hạ chuẩn tín dụng, tìm đến các phân khúc cho vay có rủi ro cao hơn. Hệ lụy dây chuyền là nguy cơ bào mòn chất lượng tài sản và làm gia tăng áp lực nợ xấu (NPL) trong trung và dài hạn.

Đèo Cả chính thức đào hầm Hoàng Liên 3.300 tỷ đồng

Mới đây, hầm Hoàng Liên chính thức mở mũi khoan đầu tiên, khép lại gần 8 tháng chuẩn bị mặt bằng và hạ tầng cửa hầm tính từ ngày khởi công 19/12/2025. 

Sự kiện đánh dấu bước chuyển sang giai đoạn thi công hạng mục cốt lõi của dự án hầm đường bộ nối Lai Châu và Lào Cai. Công trình có tổng mức đầu tư 3.300 tỷ đồng, do liên danh nhà thầu Tập đoàn Đèo Cả đứng đầu đảm nhiệm dưới sự quản lý của Ban Quản lý dự án Đầu tư xây dựng tỉnh Lai Châu.

Cấu trúc nguồn vốn dự án được hợp thành từ ngân sách Trung ương, ngân sách tỉnh Lai Châu và các nguồn huy động hợp pháp khác, trong đó dòng vốn đầu tư công đóng vai trò hạt nhân tài trợ. Điều này phản ánh định hướng ưu tiên phân bổ nguồn lực quốc gia nhằm giải tỏa điểm nghẽn giao thông chiến lược tại địa bàn biên giới.

Về quy mô kỹ thuật, dự án có tổng chiều dài toàn tuyến gần 8,8km, gồm hầm chính dài 2,63km và hầm phụ cứu hộ dài 2,65km. Công trình thiết kế theo tiêu chuẩn kỹ thuật kết hợp giữa Việt Nam và Nhật Bản; trong đó hầm chính rộng 9,75m với hai làn xe lưu thông, tích hợp trung tâm điều hành và hệ thống giám sát vận hành đồng bộ.

Dưới góc độ tài chính vận tải, giải pháp thay thế 22km đường đèo Ô Quy Hồ để rút ngắn thời gian di chuyển từ 120 phút xuống còn 11 phút giúp giảm trực tiếp chi phí vận hành (OpEx), khấu hao phương tiện và rủi ro biến động hành trình đối với doanh nghiệp vận tải. Đây là các biến số chi phí ẩn tác động lớn đến giá thành logistics lưu thông qua khu vực miền núi.

Khi hoàn thành, tuyến hầm sẽ rút ngắn hành lang vận tải kết nối Lai Châu – Lào Cai với các trung tâm kinh tế biển và đầu mối giao thương như Hà Nội, Hải Phòng, Quảng Ninh. Sự cải thiện về hạ tầng trực tiếp hạ giá thành luân chuyển hàng hóa qua cặp cửa khẩu quốc tế Ma Lù Thàng – Kim Thủy Hà, tạo cơ sở định giá lại tài sản bất động sản và mở rộng dư địa thương mại - dịch vụ trên toàn tuyến.