Áp lực bán trở lại trên thị trường hàng hóa, dòng tiền tiếp tục ưu tiên tài sản trú ẩn

Trong bối cảnh triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ dần rõ nét và căng thẳng địa chính trị chưa hoàn toàn hạ nhiệt, dòng tiền vẫn ưu tiên các tài sản trú ẩn như vàng và bạc, trong khi giá dầu chịu sức ép từ kỳ vọng các tuyến hàng hải chiến lược sớm được khơi thông.

Kim loại quý hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ

Diễn biến nổi bật của thị trường trong phiên là sự phục hồi của nhóm kim loại quý. Kết thúc phiên giao dịch, giá vàng liên kỳ hạn tăng 0,92%, lên 4.102 USD/ounce; giá bạc liên kỳ hạn tăng mạnh 3,36%, đạt 58,8 USD/ounce. Trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), bạc tiếp tục là mặt hàng có thanh khoản lớn nhất trong nhóm kim loại, chiếm hơn 70% tổng giá trị giao dịch.

Động lực chính đến từ kết quả cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Cơ quan này giữ nguyên lãi suất tham chiếu trong vùng 3,5-3,75%, song cuộc bỏ phiếu cho thấy mức độ đồng thuận không còn tuyệt đối khi có 3 trong số 12 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu phản đối. Sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tiếp tục khẳng định mục tiêu đưa lạm phát về mức 2%.

Cùng với quyết định của Fed, các số liệu kinh tế mới công bố cũng củng cố kỳ vọng chu kỳ thắt chặt tiền tệ đang dần đi đến giai đoạn cuối. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 6 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 4,1% của tháng trước, trong khi GDP quý II chỉ tăng 1,5%, thấp hơn dự báo của thị trường. Những tín hiệu này làm gia tăng kỳ vọng Fed sẽ có thêm dư địa điều chỉnh chính sách theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, qua đó cải thiện sức hấp dẫn của nhóm kim loại quý.

Đồng USD suy yếu cũng góp phần hỗ trợ giá vàng và bạc. Chỉ số Dollar Index giảm gần 1% sau khi xuất hiện thông tin Chính phủ Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) can thiệp thị trường ngoại hối thông qua hoạt động mua đồng Yên và bán đồng USD, giúp kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Bên cạnh yếu tố tài chính, nhu cầu tích lũy vàng của khu vực công tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ghi nhận tháng mua ròng vàng thứ 20 liên tiếp. Trong sáu tháng đầu năm, cơ quan này đã bổ sung khoảng 40 tấn vàng vào dự trữ, vượt lượng mua của cả năm 2025. Riêng tháng 6, lượng mua đạt khoảng 15 tấn - mức cao nhất kể từ khi giá vàng điều chỉnh sau giai đoạn căng thẳng Mỹ - Iran.

Ở chiều cầu, Trung Quốc cũng ghi nhận sự phục hồi của hoạt động nhập khẩu vàng. Theo số liệu của Tổng cục Hải quan Trung Quốc, nước này nhập khẩu gần 862 tấn vàng trong nửa đầu năm 2026, gần tương đương tổng lượng nhập khẩu của cả năm trước.

Tại thị trường trong nước sáng 31/7, giá vàng được các doanh nghiệp niêm yết quanh mức 139-143 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng khoảng 500.000 đồng/lượng so với phiên trước. Giá bạc cũng tăng lên vùng 58,05-59,88 triệu đồng/kg.

Kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị gây sức ép lên giá dầu

Trái ngược với nhóm kim loại quý, thị trường năng lượng chịu áp lực điều chỉnh khi kỳ vọng về việc khơi thông các tuyến vận tải chiến lược tại Trung Đông được cải thiện. Kết thúc phiên giao dịch, giá dầu Brent giảm gần 1,9%, xuống trên 89 USD/thùng; dầu WTI giảm hơn 1%, xuống dưới 83,6 USD/thùng.

Động lực chính đến từ các tín hiệu ngoại giao liên quan đến căng thẳng Mỹ - Iran. Bộ Ngoại giao Pakistan cho biết các cuộc tiếp xúc giữa các bên vẫn đang được thúc đẩy nhằm giảm căng thẳng và đưa Mỹ cùng Iran trở lại các cuộc đàm phán kỹ thuật. Theo phía Pakistan, việc bình thường hóa hoạt động tại eo biển Hormuz vẫn là ưu tiên trong tiến trình này.

Song song với đó, thị trường tiếp tục theo dõi các cuộc trao đổi giữa Iran và Oman về cơ chế quản lý hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz. Mặc dù chưa đạt được đồng thuận cuối cùng, việc các cuộc đàm phán vẫn được duy trì đã góp phần cải thiện kỳ vọng đối với hoạt động lưu thông qua tuyến vận tải năng lượng quan trọng bậc nhất thế giới.

Theo bà Nguyễn Thị Thu Hiền, Trưởng phòng Tin tức Công ty Cổ phần Hitech Finance (thành viên kinh doanh số 036 của MXV), giá dầu còn chịu sức ép từ kế hoạch Saudi Arabia thúc đẩy thành lập liên minh an ninh hàng hải đa quốc gia nhằm bảo vệ hoạt động vận tải qua eo biển Bab el-Mandeb, Biển Đỏ và Vịnh Aden. Theo Riyadh, đã có 14 quốc gia bày tỏ sự ủng hộ đối với sáng kiến này, qua đó củng cố kỳ vọng về khả năng bảo đảm an toàn cho các tuyến hàng hải chiến lược trong khu vực.

Những kỳ vọng trên cũng bước đầu phản ánh vào hoạt động vận tải biển. Dữ liệu của Kpler cho thấy lưu lượng tàu qua cửa ngõ Vịnh Ba Tư trong ngày 29/7 đạt 12 tàu, tăng so với mức trung bình của tuần trước. Trong khi đó, số liệu của Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) ghi nhận lượng tàu qua khu vực đạt 13 chiếc tính đến ngày 28/7. Dù vẫn thấp hơn mức thông thường, xu hướng gia tăng lưu lượng được xem là tín hiệu cho thấy hoạt động vận tải đang từng bước phục hồi.